貴州茅臺正式打響“股價保衛(wèi)戰(zhàn)”。

9月20日晚間，貴州茅臺(600519.SH)發(fā)布公告表示，為維護公司及廣大投資者的利益，增強投資信心，擬以自有資金，以集中競價方式回購股份。

這不僅是貴州茅臺上市23年來首次回購公司股份，也是近年來上市酒企最大手筆的回購額度。

具體來看，此次回購價為不超過1795.78元/股(含)，價格上限不高于公司董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的130%，回購股數(shù)約167.06萬股-334.12萬股，占貴州茅臺總股本的0.13%-0.27%，回購金額約30-60億元。

貴州茅臺稱，此方案尚需提交公司股東大會審議，回購期限自股東大會審議通過之日起12個月內(nèi)，回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。

對于回購定價，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示屬于正常的溢價范圍。

由于酒業(yè)調(diào)整和白酒消費疲軟等原因，被視為最佳賽道的白酒板塊今年整體走弱，一向表現(xiàn)堅挺的貴州茅臺也不例外。

自5月以來，貴州茅臺股價震蕩下跌，在中秋節(jié)后第一個交易日(9月18日)失守1300元大關，跌至近兩年低位，年初至今市值蒸發(fā)5804億元。

沈萌指出，近日貴州茅臺股價不斷低迷，一方面是因為投資者對A股缺乏信心，另一方面是當前環(huán)境下，茅臺酒的金融屬性大大縮減，同時未來的需求成長又受限，投資者對貴州茅臺的估值邏輯發(fā)生了變化。

截至今年上半年，貴州茅臺總資產(chǎn)為2792.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為2185.76億元，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為1452.67億元。貴州茅臺稱，假設60億元全部使用完畢，回購資金約占公司截至今年上半年總資產(chǎn)的2.15%、歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的2.75%、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的4.13%。

一般而言，回購、分紅都是企業(yè)進行市值管理的利好信號。沈萌也認為，貴州茅臺此舉是希望向市場傳遞管理層的信心，同時也一定程度優(yōu)化自身現(xiàn)金資產(chǎn)收益。

從整個白酒行業(yè)而言，浙商證券報告指出，白酒行業(yè)與經(jīng)濟增長強相關，當前，宏觀經(jīng)濟處在新舊動能轉(zhuǎn)換的關鍵時期，貴州茅臺處在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求減弱、新興產(chǎn)業(yè)需求培育的新階段。雖然中國白酒行業(yè)面臨價格、動銷、需求等多重問題相互交織的局面，但行業(yè)下行期是短期的、暫時的。“當前白酒的人口紅利尚未消失，預計2025年-2032年，20歲-50歲人口規(guī)?？傮w保持穩(wěn)定，因此我們認為白酒在未來6年-7年在主流飲酒人口端仍有支撐。”

此外，自2023年末到今年初，五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、舍得酒業(yè)(600702.SH)、水井坊(600779.SH)等多家酒企也在通過增持或回購的方式，為投資人增添信心。彼時多家券商機構認為，當下白酒板塊估值低于海外消費品龍頭且自身估值水平處于歷史區(qū)間相對底部，板塊估值或存在階段性低估。

2024年上半年，貴州茅臺營收、利潤繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，錄得營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%;歸母凈利潤416.96億元，同比增長15.88%，創(chuàng)下上市以來半年度最好業(yè)績。

截至9月20日，貴州茅臺收盤價為1263.92元/股，市值為1.59萬億元。