國慶節(jié)前最后一個交易日，如何操作?

歷史經(jīng)驗顯示，由于部分投資者提前避險，A股市場節(jié)前的表現(xiàn)往往較為平淡，假期結(jié)束后，隨著節(jié)前避險資金的回歸，市場往往會迎來較為積極的反彈。但是，今年國慶節(jié)前的市場表現(xiàn)與往常有所不同，在穩(wěn)經(jīng)濟政策大力加碼的背景下，A股市場持續(xù)走強，上證指數(shù)已自2700點反彈至3000點上方。

過去一周，在一攬子重磅利好政策的“組合拳”下，A股市場上演了一場超級大反攻。自9月24日至9月27日，僅僅4個交易日，上證指數(shù)便上漲12.32%，收復(fù)3000點大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指大漲23.19%，其中9月27日更是以10%的漲幅創(chuàng)下歷史單日最大漲幅。

大反攻也點燃了投資者熱情，據(jù)悉，近日新開戶投資者劇增，券商處理開戶量大幅增長，為此，中國結(jié)算周日加班為券商提供支持。此外，中國工商銀行數(shù)據(jù)顯示，該行9月27日投資者銀證轉(zhuǎn)賬資金變動情況凈值飆升至7.04，顯著高于前4個交易日的0.66、2.15、1.4、4.4，周度均值為3.13，創(chuàng)下2021年以來三年半的新高。

不過，今日即將迎來國慶長假前最后一個交易日。在上周的連續(xù)反攻后，面對即將到來的國慶長假，投資者面臨著一個經(jīng)典問題：持股過節(jié)還是持幣過節(jié)?國慶假期，A股市場將迎來為期7天的休市，與此同時，港股和美股還有交易機會。

多位分析人士向記者表示，當(dāng)前A股市場估值較低，具有較高的性價比和安全邊際，且當(dāng)前美聯(lián)儲正式開啟降息周期，外部壓力對國內(nèi)貨幣政策的掣肘有望減弱，國內(nèi)政策或更加積極。此外，海外投資者對A股市場的態(tài)度或?qū)⑥D(zhuǎn)為樂觀。因此，持股過節(jié)或是不錯的選擇。

近七成私募看好節(jié)后行情

近期，在多重利好消息刺激下，A股自年內(nèi)低位強勢揚升，市場情緒也開始出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。但隨著國慶長假來臨，到底是持股過節(jié)還是持幣過節(jié)，成為眾多投資者關(guān)注的話題。

私募機構(gòu)的建議及態(tài)度往往能為投資者提供一定的參考。私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，65.82%的私募建議滿倉或重倉持股過節(jié)，他們認(rèn)為市場已顯露底部雛形，在政策面利好、情緒面改善背景下，市場隨時可能開啟反彈行情;25.32%的私募建議中性倉位過節(jié)，他們認(rèn)為長假期間消息面及外圍市場不確定性較高;另有8.86%的私募建議輕倉或持幣過節(jié)，認(rèn)為外圍衰退預(yù)期漸濃，國內(nèi)拐點尚未明朗，市場依舊會延續(xù)震蕩筑底的格局。

對于國慶節(jié)后的行情，調(diào)查結(jié)果顯示，69.23%的私募持樂觀態(tài)度，認(rèn)為在政策利好驅(qū)動下，市場低位回穩(wěn)、逐步反彈的概率較大;23.08%的私募持中性態(tài)度，認(rèn)為雖然市場下行風(fēng)險有限，但翻身向上仍面臨一定困難;7.69%的私募持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為市場情緒回暖需要一個過程，節(jié)后市場可能出現(xiàn)調(diào)整。

對于具體投資方向，調(diào)查結(jié)果顯示，42.86%的私募看好華為產(chǎn)業(yè)鏈、智能駕駛、計算機等科技成長板塊;28.57%的私募看好以高股息為代表的低估值藍(lán)籌;19.05%的私募看好前期調(diào)整較深的消費、醫(yī)藥、新能源等白馬風(fēng)格板塊;9.52%的私募看好年內(nèi)震蕩偏強的煤炭、石油、有色、黃金等強周期板塊。

持股過節(jié)或是不錯選擇

近期，貨幣政策、地產(chǎn)政策、資本市場政策多管齊下，市場風(fēng)險偏好明顯好轉(zhuǎn)，帶來了市場反彈的機會。尤其是貨幣政策支持工具和市值管理指引政策，對于緩解資本市場流動性壓力和短期資金壓力有著積極的意義。

“近兩年市場整體弱勢，這個主要取決于對經(jīng)濟的未來預(yù)期和市場消極情緒，而宏觀政策也陸續(xù)出臺，并未帶來完全翻轉(zhuǎn)機會。當(dāng)前出臺的政策為未來貨幣政策和財政政策鋪路和打開空間，未來有望迎來更大力度的政策出臺，并為基本面反轉(zhuǎn)趨勢帶來積極信號。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向證券時報記者表示。

“多重利好政策出臺，說明國家主要金融管理機構(gòu)在解決資本市場問題上形成共識，同時這批政策的出臺超出了市場預(yù)期，為市場注入了極大的信心。” 安爵資產(chǎn)董事長劉巖接受證券時報記者采訪時表示，這些政策毫無疑問將有助于扭轉(zhuǎn)下行趨勢，提振股市表現(xiàn)，特別是這一批政策的出臺充分釋放了中央維護資本市場穩(wěn)定、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的積極信號，進一步加固了市場大底，并非常有可能成為新一輪大行情的起點。

星石投資副總經(jīng)理方磊認(rèn)為，當(dāng)前權(quán)益類資產(chǎn)處于估值低位，國證A指ERP當(dāng)前處于4.4%左右，與歷史市場低點水平相似，顯示權(quán)益類資產(chǎn)具備了較高的中長期性價比，這輪政策推動情緒的修復(fù)有望持續(xù)。從監(jiān)管機構(gòu)的表述來看，后續(xù)A股或?qū)⒂瓉碇辽?000億元的新增資金，即后續(xù)A股或?qū)⒂瓉?類新增資金，分別是首期操作規(guī)模5000億元的證券、基金、保險公司互換便利、首期規(guī)模3000億元的股票回購增持再貸款以及正在研究中的平準(zhǔn)基金。雖然具體政策落地還會受到股東和機構(gòu)意愿的影響，但是新設(shè)立的政策工具是一種制度突破，體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)對股票市場的關(guān)注和重視，其中的信號意義比較大，有望增加各類投資者對A股市場的信心，信心的增強或也帶動部分場外資金入場。

明澤投資基金經(jīng)理高安婧表示，隨著美聯(lián)儲降息落地，市場流動性有望好轉(zhuǎn);同時，國內(nèi)政策空間打開，9月24日會議出臺了進一步的經(jīng)濟促進政策，核心點包括下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、7天逆回購利率、存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，對應(yīng)A股市場的積極因素逐漸累積，板塊角度看估值修復(fù)的空間有望打開。

高安婧建議，在政策面利好的背景下，情緒面可能改善，市場具有開啟反彈的機會，建議結(jié)合個股的深度研究視角重倉或滿倉持股過節(jié)。

看好這些方向

對于具體看好的方向，奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超表示，持續(xù)看好醫(yī)藥生物、消費以及互聯(lián)網(wǎng)板塊，因為中長期行業(yè)空間較為清晰，具備穩(wěn)定、剛性的需求，且存在諸多具備行業(yè)定價權(quán)的優(yōu)秀龍頭公司，業(yè)績本身具備穩(wěn)健增長的特性，在市場整體普遍回調(diào)的背景下，估值逐步偏向合理甚至低估。當(dāng)全球進入利率下行周期后，對行業(yè)基本面和資金面都有一定利好。

通過對政策、經(jīng)濟基本面的梳理，并結(jié)合資產(chǎn)估值表現(xiàn)，方磊建議關(guān)注兩方面投資機會。一是以大眾消費為主體需求的價值成長股。消費板塊的盈利已經(jīng)率先回歸正增長，在政策發(fā)力期間，消費行業(yè)的需求將有望得到提振，結(jié)合經(jīng)歷過近3年的股價調(diào)整看，當(dāng)前消費板塊的估值性價比凸顯。二是，以技術(shù)突破為發(fā)展動力的科技成長股。這類資產(chǎn)的中長期發(fā)展空間較大，醞釀著不少自下而上的Alpha投資機會，而估值表現(xiàn)受市場預(yù)期和市場情緒的影響較大，隨著政策發(fā)力提振市場情緒，這類資產(chǎn)的估值也有望得到重估。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)升級是中國經(jīng)濟發(fā)展的長期需要，科技成長板塊中以AI為代表的結(jié)構(gòu)性機會值得持續(xù)關(guān)注。消費和低估值大藍(lán)籌前期調(diào)整充分，風(fēng)險收益維度具備較強投資吸引力。另外從引領(lǐng)就業(yè)和推動經(jīng)濟企穩(wěn)增長角度看，這些方向應(yīng)該是政策發(fā)力重點，中短期機會相對突出。

賀金龍認(rèn)為，市場反彈過程中根據(jù)政策預(yù)期，結(jié)構(gòu)性機會和市場風(fēng)格主要表現(xiàn)在降息刺激下的成長板塊彈性交易機會和超跌品種帶來的反彈估值修復(fù)機會。包括具備成長彈性的電子、AI以及以舊換新等相關(guān)新質(zhì)生產(chǎn)力的主題催化機會;景氣度和政策支撐帶來的家電、汽車以及短期地產(chǎn)結(jié)構(gòu)性機會;有周期性且處于景氣行業(yè)中的有色、公用事業(yè)等機會，在流動性改善和政策催化效應(yīng)下，有望反彈修復(fù)，從而具備賺錢效應(yīng)吸引更多增量資金。